8x8x@zhaohuinail.com

多家券商发布研报表示，场外期权拥有损失确定收益锁定、杠杆大、监管限制较小的特点，而券商作为做市商采用Delta中性策略对冲风险收取期权费。长期来看，发展衍生品市场是完善我国多层级资本市场发展的重要课题之一；叫停不是创新和发展的句号，相反，清理整顿风险有利于场外期权业务的长远可持续发展，该行为反映出监管有意夯实业务基础，实现长远稳健发展的态度。“监管窗口指导叫停业务”消息满天飞的那晚，陈武在自己的朋友圈转发了这条新闻，并发表感言：我坚信上帝关上一扇门的同时会给你留扇窗。他告诉经济观察报记者，暂停并不意味着此后不开展，他相信这波清理并进一步落实投资者适当性规范后，相关业务或会开闸。

第一财经：你在剑桥、牛津和希伯来大学都建立了很多关系。王石：现在我虽然离开了剑桥，但是已经和那里建立了很密切的联络。不仅是彭布鲁克学院，其他许多学院也是如此。在英国，不仅是剑桥，还有牛津。2014年，我就在那里建立了深潜赛艇暑期训练营，企业家们可以在剑桥和牛津吃住、学英语以及其他各种文化课。到现在，已经办了12期。在希伯来大学，我决定明年夏天把教学点开起来。这种学习形式有点像EMBA课程，是成人可持续教育。但它的不同在于，这个课程不是教你如何赚钱，如何建立商业圈子，而主要是让人反思个人和企业的关系，个人与家庭、社会的关系，还有如何界定优秀健康的企业家等等。

图9：船舶脱硫塔分类资料来源：Argus，Wind，信达期货研发中心图10：船舶脱硫塔类型资料来源：Argus，Wind，信达期货研发中心金融数据和分析公司Refinitv报告显示，截至11月底全球前十大班轮公司中，加装船舶脱硫塔数量最多的是地中海航运，约为250个，其次是150个的长荣海运，马士基航运为140个，其他班轮公司如达飞轮船的加装数量超过100个，现代商船、中远海运集运、太平船务、阳明海运和赫伯罗特均在以不同速度加装脱硫塔。由于脱硫塔安装时长超预期，Refinitiv已将2020年1月前能够完成脱硫塔安装的大型油轮、散货船和集装箱船数量从4000艘下调至3000艘，这会导致2020年初高硫燃料油的需求量低于预期。从高盛、普氏能源、Energy Aspects和费氏资讯四家的预测来看，2020年初通过脱硫塔消耗高硫燃料油的量在50-100万桶/日间，均值为75万桶/日。不过，限硫令正式实施后，船东是否会取消原有脱硫塔安装订单或是继续甚至增加安装量都是围绕经济利益做的选择。安装船舶脱硫塔的成本主要是前期购买和安装脱硫塔的资本支出，而收益为继续使用高硫燃料油所节省的燃料成本，主要取决于高低硫价差，即高硫燃料油与低硫燃料油间的价格差。以中大型船舶（散货船、油轮和集装箱船）为例，购买脱硫塔设备的费用在200万美元左右，改造费用因船型不同大约在180-250万美元间，因此总费用约为400-500万美元。收益方面，从新加坡高低硫价差走势来看，2019年10月以来该价差基本在150-350美元/吨区间波动。为此，我们分别计算了高低硫价差在200美元/吨和300美元/吨的两种情况下安装船舶脱硫塔的成本回收期。当高低硫价差为200美元/吨时，油轮方面，安装了脱硫塔的VLCC能够在一年内回本，苏伊士型油轮需要1.4年，阿芙拉型油轮则相对长一些，大约为2年。散货船方面，好望角型散货船需要1.6年回本，卡尔萨姆型散货船和超灵便型散货船则分别需要3.2年和3.8年。如果高低硫价差为300美元/吨，安装了脱硫塔的VLCC、苏伊士型油轮和阿芙拉型油轮都能在13个月之内回本。散货船方面，好望角型散货船需要1年回本，而卡尔萨姆型散货船和超灵便型散货船需要2年左右的时间。高低硫价差越大，安装船舶脱硫塔的经济性越好，因此脱硫塔市场的未来发展潜力不可小觑。

高院在新的证据下认定，未央区城改办、街道办知晓王家棚村委会解除本案协议，并指导、监督王家棚村委会进行二次招商，与新的投资人重新签订监管协议，亦可以证明未央区城改办、街道办认可王家棚村委会向新里程公司行使解除权。陕西省高院2018年11月28日作出判决，王家棚村委会的上诉请求成立，撤销此前一审判决，驳回西安市新里程的诉讼请求。高院的判决为终审判决。两天后，兴正元公司强行接管了原本由西安新里程控制的王家棚村工地。

然后接着返程，舱内的情况和之前的一样，但在出舱之时突然眼前一片光明，视野突然变得更加开阔，高度突然急速升高，原来出舱的位置是位于左舷的直升机机库。里面的净高有五米以上，这是为了搭载卡-28反潜直升机而将机库高度设计成这么高。走出机库就回到了舰尾的直升机起降甲板，抬头能看见位于舰艇中线的730火炮，最重要的是位于它下面的150长春舰的出生牌，可不能错过这样的好机会，赶紧拍了下来。

当年恒大和青岛为刘健大“打”出手，阴阳合同的问题被暴晒于天下。青岛中能和刘健的阴合同，正是中能俱乐部挽留核心、队长刘健的结果。当初签订至2013年12月31日到期的3年合同时，刘健的年薪只有80万元，2013年为了给刘健加薪，防止刘健转会，中能把刘健的薪水从80万元大幅度提高到了260万元，双方签订一份新的变更协议。只不过，这份合同没有拿到中国足协备案。